离岸人民币对美元汇率一度跌超500点！跌破“7”关口

　　而中期看，中国经济周期与美元指数将决定人民币汇率走势，短期扰动过后仍看人民币升值。Vpz赤兔网|www.cnnfootballclub.com

　　1）先看内因。从经济周期来看，Q2底部徘徊后PPI将回升，目前中国处于被动去库存附近，Q3末到Q4初将进入主动补库存。此外，国内政策的关键是就业，若高频数据继续回落，失业率下行趋势或中断，政策理应托底。Vpz赤兔网|www.cnnfootballclub.com

　　2）就美元而言，年内跌破100仍是大概率。短期逻辑：首先，美元尚未充分计入美联储政策转向预期，而我们在5月FOMC点评中指出产出缺口转负意味着今明两年美国将迎来降息周期。此外，一旦上调债务上限，美元现金需求转弱，并且国债供给增加、财政压力马上浮出水面。中期逻辑：疫情避险推动美元升破100，疫情“结束”美元丧失避险功能。长期逻辑：去美元化仍在持续，边际弱化无碍大势，在美元全球外储占比下降过程中美元指数终将呈现贬值。Vpz赤兔网|www.cnnfootballclub.com